鲜花( 70) 鸡蛋( 0)
|
国内:3月PMI细解读,中小企业发展新思维
; p; D( A" C0 Z0 S, A: p1 D" M- S
0 q9 r" F6 p1 O9 t2 N+ d 3月中采PMI的显著上升主要反映季节性因素,剔除季节影响,当前经济增长的动能仍然较弱。消费、出口和房地产的扩张并没有实质性好转。企业面临的价格水平仍相对处于低位,企业去库存的压力较大。中小企业经营状况仍然堪忧,未来几个月就业可能面临下行压力。近期有迹象显示信贷扩张有所加快,预计政策逆周期操作将继续促进货币信贷适度增长。) S4 h: w/ Q3 v8 J7 h5 H8 Z
7 L# J0 G) T8 s& K 温总理4月4日的讲话体现了中央在打破金融垄断、支持中小企业发展方面的新思维,与近几年中央和地方政府关于鼓励民间投资的政策取向一致。从长期经济增长的角度来看,打破金融垄断,放宽民间投资范围有助于提高经济效率,抑制资产泡沫,防止潜在增长率大幅下降。从短期来看,支持民营经济的政策更多体现在落实结构性减税。
& a' T+ [# L5 S: \+ {4 r) b4 z, o$ a4 L$ c! E5 Q( A
国际:欧美失业率高企,政策面临挑战
$ h5 G% i) P9 W
8 k2 t& P* k1 l& D9 u% T 失业问题挑战欧美宏观政策。美国失业率近期虽然有所改善,但仍不稳固,劳动力市场全面恢复仍旧漫长。三月非农就业不及预期,但不改变劳动力市场复苏趋势。随着就业形势趋势改善,解雇人数基本稳定,近期出台QE3的必要性并不大;同时新增雇佣人数增长温和,需要货币政策持续保持宽松。
- p3 Z& X1 j' {# {( C0 A, W# x* H% K. a! o% B- Z
欧元区失业率继续攀升,尤其是西班牙(整体失业率超20%,年青人失业率超50%)。高失业率不仅打击私人消费和生产能力,而且阻碍财政紧缩和财政改革,成为西班牙债务危机演变的关键。宽松的货币政策虽然能够减轻周期性失业之苦,但法律与历史等因素造成的结构性问题(如大量临时工的存在)还需要结构性改革来解决。! ~4 M/ v' c9 s h
, ~) q- R4 N3 n% H; _' n
欧央行在本月例行议息会议上宣布维持政策利率1%不变,经济增长有底部企稳的迹象。由于欧元区通胀仍将维持在2%的目标水平以上,并伴随较大的上行风险,我们预计欧央行今年降息的可能性不大。) n$ O( q$ Y- ~6 w# y/ P, X$ L
* E+ b/ \( a5 h0 ?0 J. e |
|