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市场上演盘整行情的可能性现在已经非常之高了。% o8 S) x; f' A
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这是因为,股市随势操作者现在对市场的乐观程度甚至要超过5月1日牛市高点的时刻,尽管今日市场的水位较之那时其实颇有不及。从逆势分析的立场看来,这实在不是一种可以让人乐观的情况。
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具体的数据,我们不妨来看看《赫伯特金融摘要》追踪的最短期股票随势操作者平均推荐的投资充分程度,即赫伯特股票通讯情绪指数(HSNSI)。这一指数当前的读数是50%。: D% K7 n8 w0 s' |9 i3 R" S D
+ W/ T( O4 T5 Z! y8 C& v 在5月1日牛市高点的时候,这一指数的读数是42%。当时,道琼斯工业平均指数的点位较之现在要高出百点以上。这种鲜明的对比对于股市近期的前景绝对不是什么好兆头。
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毋庸赘言,在任何时候,逆势分析都是我们不能忽视的一种研究,只是现在,我们还有一个额外的理由去相信这种方法,这是因为,在研究5月至6月的盘整行情时,逆势分析的表现确实是可圈可点。
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7 m! F: K: X# B& P! W4 F 具体的情况,我们可以追踪着局面的进展去一点点说明。2 V9 j2 R/ r% Z) Y2 F+ P3 ]
2 G0 j$ a; ^+ _+ D9 Y c' \9 I 5月9日,即5月1日的市场峰值之后八天,我曾经撰文指出,重大的,市场主流指数跌幅超过10%的盘整不大可能出现,因为许多在5月1日时看涨的投资顾问都迅速转向了悲观。结果是,6月4日,盘整行情达到最低点,而到那时为止,道指的整体跌幅只有8.9%。6 {3 m* K, D1 `2 \4 L# d
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6月5日,即盘整低点出现的次日,我指出一个值得考虑买进的低点很可能已经来到了。这一结论的根据就是,当时悲观主义已经在市场上占据了统治地位,悲观的程度从许多角度看去,都是最近两年所仅见的。# d: c0 M0 e4 K5 u
* ?; Y6 [ d; R& `( G: @ 6月15日,道指大约是1万2800点,较之6月4日低点高出近700点,我当时指出,从逆势分析的角度看来,市场的涨势还有进一步发展的空间。2 N+ A! L8 w8 i" r* v" H
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当然,7月开始,逆势分析开始转向了谨慎,事后看去似乎是谨慎得有点早了。事实上,追随逆势分析进行交易,意味着我们未能捕获到道指那之后到现在的大约200点涨幅。
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正如5月上旬盘整开始的时候一样,其实任何时间想要判断市场是否要开始回挫,最重要的指标之一就是牛派投降的速度。如果他们迅速夺路而逃,就像三个月前那样,那么,逆势分析就会再度做出盘整幅度只是适度的结论。
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3 [1 K& L7 X- j% a8 E$ j 可是,如果看涨的随势操作者们顽固坚持自己的立场,面对怎样的跌势都无动于衷,那么发生更大规模盘整的可能性就将大大增加了,因为只有如此,市场的忧虑之墙才能打下坚实的地基。(子衿)
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