美国可能滑向双底衰退

get8686 · 发表于 2011-6-2 09:38

　　美国经济本应在今春“绽放”，但它几乎没有增长。有关第二季度经济增长的预期并不比一季度年化1.8%的增长高出多少。这样的增长不足以降低美国凶猛的高失业率。美国劳工部将会在周五告诉我们就业状况是否在5月有所改善，但是没有迹象表明招聘人数的增长，薪酬水平同样未现增长。生产和非管理层员工(他们占非政府工作人员总数的80%)的平均时薪在4月降至8.76美元。考虑通胀因素后，这一时薪水平甚至低于经济衰退时的水平。

　　与此同时，房价持续下跌。目前的房价相比2006的房价峰值水平下跌了33%。这一下跌幅度大于大萧条时期的房价下跌幅度。房屋是美国中产阶级最大的资产。因此，随着房屋价格的下滑，许多美国人感到自己的财富缩水。所有这些都导致了整体的悲观情绪。意料之中的是，消费者信心同样出现下滑。

　　美国的复苏已经停滞。美国不太可能再次进入之前那样的衰退，但出现双底衰退的可能性依旧存在。问题并不在于供应方面。企业利润仍旧丰厚，大型企业仍拥有巨额现金，大型和中型企业可以轻易地以低利率获得借贷。问题在于需求方面。构成整体经济70%的美国消费者无法通过消费来重启经济。他们有理由担心自己将无法支付账单、无法将孩子送入大学、或无法退休。银行同样有理由拒绝向他们贷款。但只要消费者不愿意购买，企业就不愿意雇佣更多的雇员、或提高目前的薪酬水平，这加剧了恶性循环。

　　这种情况出现的时机是不幸的。即便美元持续走低，外国消费者也不能起到太大的作用。欧洲债务危机以及政府采取的紧缩政策，日本的灾难加上中国政策的收紧共同作用，减少了全球需求。同时，美联储刺激政策也行将结束。联储即将停止其购买6000亿美元国债的作法；购买国债可以压低长期利率，使房屋所有者可以更加容易地贷款。但更糟的是，各州政府持续削减项目，因为它们缺少财政收入；他们同时受宪法约束，不能出现财政赤字。地方政府目前的处境比过去更糟，只好解雇大量的教师和救火队员。

　　在正常情况下，联邦政府应该在此时采取大胆的行动来防止双底衰退。举例来讲，联邦政府可以将更多现金放进民众的口袋，并通过持续1-2年的减税办法激励雇主雇佣更多员工。联邦政府还可以向地方政府放贷，并建立一个建立在大萧条时期公共事业振兴项目(Work Projects Administration, WPA)模式之上的新的WPA，让长期失业者从事公共项目的建设。

　　但这是非常时刻。美国已经经历了一场破坏性极强的衰退，这将联邦预算捅了一个大洞。总统大选将在明年举行，两党已经开始为战术优势做准备。自从今年一月接管众议院以来，共和党人一直关注减少政府支出和监管，他们参议院的同事与他们的想法如出一辙。愤世嫉俗的人也许会怀疑，共和党人可能私下里希望美国经济可以持续腐烂，直至大选那一天。

　　与此同时，民主党人的表现似乎反映出他们无力影响经济，虽然白宫的主人是一位民主党人，且他所指派的人选掌握着联邦政府。他们不愿谈及经济放缓，因为他们不想让债券市场发生恐慌，或使目前蔓延的悲观情绪进一步扩散。(吉米-卡特在上世纪70年代滞涨时期发表的有关美国“病症”的评论成为永远提示美国总统对经济保持乐观的案例)

　　华盛顿似乎是与美国其他地区脱离的另一个星球(美国很多民众认为这远不是一个新的现象)。这个国家首都最喧闹的斗争是有关提高债务上限的问题，共和党人要求为未来联邦支出设定上限，而民主党人坚持保留提高富人税收的可能性。无数的有关政府收入和支出的分析已经出炉，各种智库也发布了大量报告来阐述如何控制未来10年的预算赤字。而总统则尽可能表现出他对紧缩政策的支持——限制非国防可支配支出、停止公务员涨薪、并提供了他自己的减赤计划。

　　华盛顿方面的麻痹对于停滞的经济复苏是一则坏消息——这不仅仅是针对普通美国民众，对整个世界同样如此。讽刺的是，这种麻痹同样恶化美国的预算危机，因为它推迟着债务占GDP比例缩小的一天的到来。然而，随着2012选举年的临近，出现明智政策的可能性似乎在一天天降低。(多杰)

莲的露珠儿 · 发表于 2011-6-4 06:36

古月照今城 · 发表于 2011-6-5 11:13

账号		自动登录	找回密码
密码			注册