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黄金是乱世花朵

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鲜花(1005) 鸡蛋(11)
发表于 2011-9-3 08:13 | 显示全部楼层 |阅读模式
老杨团队,追求完美;客户至上,服务到位!
国际经济黑天鹅满天飞,一下子欧债危机,一下子美国债信评等遭调降,国际经济专家高唱二次衰退,大有末日降临的味道,而黄金则成了乱世英雄,在全球投资标的中表现一枝独秀。 / E6 }' `; [& K

3 ?" N( B% Y" P1 i& J! l涨势已迈入第十一年的黄金,今年脚步仍十分勇健,去年十二月三十一日,黄金的收盘价是每盎司一四二O.六八美元;今年六月,黄金一度回档到一二九九.八美元,那是今年的最低价,此後,黄金随着国际金融情势起伏不定,飙升的速度加快。
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四月二十日,金价突破一五OO美元关卡;到了七月二十日,又突破一六OO美元大关;八月八日,又站上一八OO美元;到了八月二十三日,进一步写下一九一七.九美元的历史高价。国际金融情势愈是混乱,金价的涨幅愈大,金价最大的涨势,就是发生在今年七、八月这一段。
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3 Q+ L* \, o$ ]+ L, d3 E* z+ k**是否适合再进场,多空两派看法各异 2 _! f* E# Z" P* m& g8 h/ J

% t% C- u; r% X; s; b- v七月一日,黄金最低是一四七八.三美元,但是美国举债上限迟迟乔不拢,金价在七月十六日就冲过一六OO美元大关;到了标准普尔调降美国债信评等,金价一口气又冲到一八一三.九美元。黄金大涨的另一面,则是股价的大跌,这一段期间,美国道琼指数写下一O六O四点的最低纪录,德国股市也创下五三四五.六点的最低纪录,美股大跌逾一六%,德国股市则是一口气暴跌二三.七%,金价喷出,让买黄金的人成为最大赢家。
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  X1 R( b$ d7 V( n: \8 N; {. O这一段期间,街头巷尾都是谈论黄金的人,不但一般普罗小老百姓加入炒金行列,各国央行也都跟进。尤其是韩国央行在金价飞越一六OO美元大关之後,突然买进二十五吨黄金,让韩国央行库存部位从十四.四公吨上升到三十九.四公吨,可以看出黄金库存不够的各国央行,也都感染了黄金焦虑症。 # e$ e8 D& O, l, X; S( ?: ?2 Y1 y

# p/ ^. k; q  F9 c/ ~6 M在央行大举买进黄金的推波助澜下,金价一口气飙到一九一七.九美元,金价飙涨,也代表了全球避险情绪推升到最高点。後来,芝加哥期货交易所两度调高黄金期货保证金交易,加上美债、欧债疑虑逐渐降温,金价在短短五个交易日之内,突然大跌二百美元。八月二十五日,黄金一度回挫到一七O三美元,显然喷出的金价已面临较大回档压力。 ; Z, C5 g; B2 b- q+ b

8 J5 E/ C+ N6 R  }1 L$ l% m( T7 {目前黄金在一千八百美元上下盘旋,这个价位的金价,适不适合再进场?目前多空两派看法完全不同。例如,巴克莱资本的黄金分析师Suki Cooper表示,金价回档,只是短线碰到压力,未来金市的重点仍是中国与印度的庞大需求,加上九月黄金旺季,中印买家将支持金价再冲新高。
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) P7 s6 E* ^$ Z6 a& r5 l贝莱德(BlackRock)的基金经理Cathereine Raw,质疑欧美领袖处理债务危机的能力,在金融政策变得难以预测的情况之下,资金未来数月仍将流向金市,推升金价的涨势。Hinde Capital的总裁Ben Davies认为,黄金需求强劲,年底必涨破二千美元大关,当然最大的多头则是哈佛大学教授罗格夫,他认为黄金最後会涨到一万美元。 : o! h2 x6 f/ ]' x

6 u3 x7 [* G! u不过看淡黄金的也大有人在。例如,施罗德私人银行(Schroders Private Banking)总裁Rupert Robinson则指出,黄金过去三十四个交易日涨升了二七%,黄金以每天十二美元的速度上涨,未来显然不可能持续下去,他预测金价将跌回一六OO至一六五O美元的水平;标普首席技术策略师Mark Arbeter直断金价将下探一四五O美元。
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而另一位具代表性的人物,则是长期呼吁大家持有黄金的「Bullish Review of Commodity Insides」的出版人Steve Briese,一改多年多头论点,指出黄金走势图直线上升,是典型的投机泡沫,长线来看,金价将出现长时间的下调。Briese称,期金短期净空单大增,这些「聪明钱」正在赌金价下跌,而看好金价上涨的都是短线投机客,他预测金价将大幅下调三三%,直探一二五O美元。 ' G. I1 v) k, {: \7 `
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看好黄金与看淡金价的,可谓壁垒分明。从短线来看,芝加哥期货交易所集团(CME)连续调高期货保证金,造成金价从一九一七.九美元下滑到一七O三美元,这是明显的短线回档讯号。金价短线波动将加大,对目前已经是一千七百或一千八百美元来说,一百美元的波动已微不足道,关键是如何正确地面对黄金的投资。
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先前我们已提及白银与黄金的比例,目前一盎司黄金约可兑换四十四盎司的白银,而今年四月二十八日,白银涨到四十九.八四五美元的时候,黄金是一五O四.三美元,黄金与白银的比例是一比三十。而金融海啸後,黄金一度跌到八七九美元,白银只有十一.九美元,两者相较,拉大到七三.八倍。用这个比例来推算,金价直逼二千美元,很可能是买四十美元的白银比较划算。 关键是如何正确地面对黄金投资 - ~- ^5 g* o* t6 E
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用黄金与白银的兑换比例,我们也可以拿过去一百年来道琼指数与黄金的比例,至少可以看清楚,目前黄金已不便宜。例如,一九二九年道琼指数从三八六.七六点跌到一九三二年的四一.五六点,在一九二九年九月的时候,道琼指数是一盎司金价的一八.四四倍,那个时候,金价一盎司是二十一美元。到了一九三二年,股市大跌了三四五.五四点,道琼指数与黄金的兑换比例是二.一五倍,当这个比例跌到最低的时候,意味了买股可能胜过黄金。 0 E! W- c" O6 w! b/ Z

; O$ V2 v+ Y) z8 n7 D一九四三年第二次世界大战时,全球经济因战争结束了一九二九年种下的大萧条因子,经济迈向复苏,股市涨到一一六三.四点,那个时候黄金一盎司是四十二美元,道琼指数与黄金的比例是二十七.七倍,此时是买金胜于买股的时候。 $ P0 H5 R8 F3 ~1 `" T% e* @' M

) F6 e# M" o8 e+ V, }" S一九八O年通货膨胀压力加大,美国利率飙升到两位数,金价在一九八O年创下八七四美元历史高价。那个时候道琼指数在一千点左右徘徊,道琼指数与一盎司黄金的比值只有一.二八倍。也就是说,金价与道琼指数相差不多。当时油价一桶涨到四十一.六美元,约等于一盎司黄金可以买二十桶油。不过到了O七年油价一桶飙向一四七.二一美元,这时一盎司黄金只能买六桶油。
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一九八O年是美国历史上重大转机点,那一年雷根当选总统,对上了戈巴契夫,伊朗与伊拉克也打了八年战争,最後油价暴跌到四美元左右,通膨危机也跟着降温。但是美苏冷战期间,这也是美国债务增加的开端。
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  E& W9 v4 }7 a; p一九八O年之前,美债只有一兆美元,对照当前的十四.二八四兆美元,再增加二.四兆美元后的十六.七兆美元,美国债台高筑是谁造成的?其中雷根主政八年,增加一.九兆美元;到了老布希时代,又增加了一.五兆美元;柯林顿八年增加一.四兆美元。其实,美债在柯林顿任内曾出现大转机。九五及九六年美国政府「关闭」二十六天,政府改采「量入为出」的财政政策,美国在二OOO年前後四年出现盈馀
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**美国债台高筑已成全球心头大患**
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9 a9 I1 u+ }( R真正让美国国债急转直下的,是小布希上任後增加了六.一兆美元。小布希任内,美国国债狂飙,最大的项目是对伊战争及新增国防支出一.三四三兆美元,减税二.二三七兆美元,刺激经济措施一.四八兆美元,单是这三项加起来就超过五兆美元。 7 {: A; W0 D0 B4 ?
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到了欧巴马上台,这三年多,美债又增加二.四兆美元,目前美债规模是十四.二八四兆美元,美国债台高筑已成为全球心头大患,也成了金价飙涨最重要的基本面支撑因素。美国为了还债,印钞票是最容易解决的手段,各国政府印钞票,黄金的价格便易涨难跌,这是美国国会表决调高美债上限,造成金价大涨的最重要背景。
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未来欧巴马要减债,有相当难度的考验,但并非不可能。因为只要美国从阿富汗撤军,伊拉克驻军已不多,美国减低国防支出,负债就能有效下降。另外,小布希时代的减税措施也要节制,一些非国际及非必要开支的社福与健保项目,钱若能花在刀口,国债危机并非不可能化解。
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那麽这时回头看金价,从一九八O年到一九九九年,金价是一段暴跌的二十年岁月,黄金从八七四美元到一九九九年九月,最低跌到二五一.九五美元。黄金跌了二十年,当时市场流行一句话叫「十年黄金变烂铜」,因为黄金不会孳息,还要交银行保险柜的费用,堪称是负利率。从八O年代起的二十年,黄金价值一落千丈,到了二OOO年左右,美国道琼指数却搭上网路科技快速列车,飙升到一四一九八点的历史新天价,那个时候道琼指数是一盎司黄金的四十二.八八倍,这是道琼与黄金比例拉升到最高的时候。 $ d: h, W# U; G

/ j% Z8 m4 y# P; w( |$ K从道琼与黄金百年史来看,道琼与黄金比例拉到最大的三个高点,一是一九二九年的十八.四四倍,一次是一九六六年的二十七.七倍,一次是一九九九年的四十二.八八倍。这三个高点大约相隔四十年。而已经出现的两个低点,一次是一九三二年的二.一五倍,一次是一九八O年的一.二八倍,那麽道琼与金价的第三个低点会出现在哪里?
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2 [* O0 L, ]' \1 @2 G6 y% W以八月二十九日道琼指数收盘价一一五三九点,黄金每盎司一七九六美元,道琼与黄金的比例是六.四二倍,这个比值与一九三二年的二.一五倍、一九八O年的一.二八倍,仍有一段距离。以六.四二倍的比值来判断,还不能判定黄金高点已过去。但是最少说明一点,黄金涨幅已大,已不是最好的投资标的。
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黄金已走过真正黄金十年,O一年黄金全年涨幅O.七%,O二年又涨二五.六%,O三年再涨一九.九%,O四年涨四.六%,O五年涨一七.八%,O六年又涨二三.三八%,O七年涨三一.九%。O八年金融海啸,金价又涨四.三%,O九年再涨二五%,一O年又涨三O.七%,今年若以一九一七.九美元天价来算,又涨了三五%,这是历史上罕见的「黄金盛世」。
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; q) P  L9 l* H! A9 }: Y**黄金只能高来高去,已不适合长期投资** # o- E2 s( _. y& m3 {7 J& i
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黄金已走过漫长十一年走势,只能高来高去,已不适合长期投资。最近在欧债、美债危机中,黄金已成为市场恐慌最佳避险英雄。并不是黄金真有投资价值,关键仍在市场炒作力量。因为黄金市值并不大,只要全世界炒金的大家一起来,金价非大涨不可。 9 _$ q3 I& s! x0 Z- ?# Q2 A% B
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例如,美国是最大藏金国,美国有八一三三.五公吨黄金,市值不过是四六九O亿美元,这对照美国有十四.二八四兆美元国债,美国库存黄金只是九牛一毛而已。把全世界央行库存黄金加起来,大约不超过二兆美元。再把民间的藏金加上去,黄金也不会超过十兆美元,对于各国拥有的债券部位,黄金只能算是有利于炒作的小型股。今年金价大涨,说穿了,无非是避险意识极度被夸大下的「炒作」。理性投资人对无限飙涨的金价,应当居高思危。 $ c/ s, K! b  f0 m5 S; u
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最近世界银行行长佐立克倡议,全球回到金本位时代,这只是一个理想,想必他是想匡正极度印钞票的歪风。真正要用黄金作准备,恐怕这个世界会瘫痪,因为全世界的黄金没有那麽多。 # h8 K: q; t1 n' Q! a, D) ^

; }: j# `/ i8 @2 `黄金大牛市已经历十一年,何处是尽头?谁也不知道,只是现在不宜买金。但是黄金绝对是观察世界经济荣枯的最佳指标,只要黄金无限度的飙涨,那麽这个世界铁定没希望,黄金才是真正乱世的花朵。
鲜花(1654) 鸡蛋(51)
发表于 2011-9-3 12:04 | 显示全部楼层
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鲜花(1654) 鸡蛋(51)
发表于 2011-9-3 21:00 | 显示全部楼层
是谁在妖华黄金
鲜花(0) 鸡蛋(0)
发表于 2011-9-3 23:45 | 显示全部楼层
老杨团队 追求完美
鲜花(73) 鸡蛋(0)
发表于 2011-9-6 02:54 | 显示全部楼层
我只是一个专业打酱油的
大型搬家
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